市场走势-全面上涨，能源类飙升

2026年上半年地缘政治冲击远超预期。虽然贸易量受到部分干扰，但替代路线的出现、长距离贸易增加、供应链紊乱——部分地区港口拥堵，2季度巴拿马运河绕行增加，即期市场可租用运力紧张。受此推动，2026年1-6月克拉克森海运综合运费指数同比大幅上涨61%至3.9万美元/天附近，接近历史最高半年水平。

相较于前几年细分市场“分化”的走势，上半年各细分市场均有不同程度上涨，其中能源类运输船收益涨幅显著。在霍尔木兹海峡封锁后，全球油气能源出口重心从中东地区转移至美湾。美湾-亚洲长距离贸易增多而短期运力不足，即期市场运费/租金飙升。克拉克森研究统计，除LNG运输船外，上半年油轮和LPG运输船均创下历史最高收益水平。同期干散货船运费收益强劲反弹，其中好望角型船即期市场收益更为强劲，其1年期租金更是达到2010年来最高水平；集装箱船租金继续小幅攀升，整体达到疫情外最高水平。与此同时，受中国汽车出口飙升的推动，上半年汽车运输船租金触底大幅反弹。

资产交易-量价齐升，情绪亢奋

2026年上半年二手船市场极其活跃，交易量创新高。2026年1-6月克拉克森二手船价格指数上涨12%至212.4点，达2008年10月以来最高值。各细分船型二手船价格均存在不同程度上涨，且5年船龄二手船价格与新船价格倒挂现象范围进一步扩大。二手资产价格快速大幅上涨也推动新船订单转售明显增多。

细分船型来看，油轮二手船价格接近08年历史最高水平，成为2026年上半年的明星船型。运费收益飙升叠加较新船龄交易的稀缺性，老龄船舶资产价格大幅上涨。克拉克森统计，10年船龄的苏伊士型油轮仅在半年内大幅上涨40%，创下2005年以来最高半年涨幅，逼近新造船价格。通常情况，原油轮主流运输市场船东偏好较新船龄船舶，但当前20年船龄苏伊士型油轮资产价格为拆船价格的4倍。细分船型资产变化详见克拉克森报告。

船东来看，上半年中国和希腊仍是二手船市场最活跃参与者。中国船东购买老旧二手船居多，以希腊船东为代表的欧洲主流规模船东利用当前市场机会加快船船龄结构更替和船型调整。韩国船东Sinokor在原油轮市场大举扫货行为推动韩国在今年上半年加入第一梯队二手交易船东国。（更多新船价格和市场分析参见《克拉克森新造船市场报告》）

2026年下半年展望-如果你还相信基本面

当前中东地缘冲突反复，不确定性风险仍存，市场短期内仍可能受此支撑。若下半年中东冲突持续缓和，中东能源出口恢复，短距离贸易回升，能源类运输船市场运费收益潜在进一步回落。

各种事件后期发展难以预测，除中东冲突外其他事件都有可能对市场产生正反扰动。包括地缘政治事件、贸易摩擦，港口/运河拥堵、厄尔尼诺极端气候等。不同情况对贸易流向、短期运力供需以及市场预期的影响迥异，判断航运市场未来走势愈发困难。请持续关注克拉克森研究定期发布各细分市场更新报告，包括基本面及事件影响的实时解读。

当前全球船队规模持续扩张，而拆解量十分有限。新造船市场持续火爆，需谨慎未报道“库存订单”问题及船厂产能的快速扩张。下半年各主要船型交付量持续增加，供给端压力持续累积。